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深圳时 代快捷电子有限公司,是一家专业从事PCB打样及 中小批量定制生产的线路板厂家,销售、研发和 生产分布在广州、深圳、惠州、永州等地。

公司有 着整套先进的印制板专用生产及检测设备,具备制造30层以下的PCB高多层板、HDI板、软硬结合板、混压板、铝基板、铜基板、厚铜板、高频板、 无卤素板、埋入式 无源元件板等各种高难度板的能力...



沪士电子――国内领 先的通讯板企业,国内前十大PCB厂之一

作者:      发布于:2018-09-21      来源:

  

 国内领 先的通讯板企业

沪士电 子股份有限公司自1992年4月成立 以来一直立足于印制电路板的研发设计和生产制造。经过多 年的市场拓展和品牌经营,现已发 展成为我国中高端印制电路板的领先者,是印制 电路板行业内的重要品牌之一,在行业内享有盛誉。2010年8月18日,公司成 功登录深圳证券交易所中小企业板。

公司位居国内前十大PCB厂之列。在激烈的市场竞争中,公司已经在技术、质量、成本、品牌、规模等 方面形成竞争优势,居行业领先地位。在NT Information发布的2017年全球PCB制造企 业百强排行榜中,公司排名第19。

通讯板 及汽车板占据公司收入近九成。2017年公司营业收入46.27亿元,归母净利润2.04亿元,2013~2017年收入复合增速11.28%。从收入构成来看,2017年企业通讯板、汽车板、办公及工业设备板、消费电 子板四块业务分别占据公司营业收入的62.8%、24.4%、8.9%、6.4%,可见通 讯板和汽车电子板构成了公司营业收入的主要部分。

目前拥 有三大产能基地,黄石厂 是未来扩产主要基地。公司目 前共有三个厂区:昆山主 厂即昆山沪士青淞厂(主要生 产企业通讯类产品)、昆山沪利微电(主要生 产汽车板和汽车类低端非安全性产品)、湖北黄 石新厂黄石沪士(以中低端产品为主,承接昆 山两厂订单转移,设计产能300万平方米)。昆山地 区由于在环太湖流域,环保监管非常严,严格限制排污量,因此公 司盈利较好的沪利微电和青淞厂产能受到制约。公司的 策略是把中低端产品往黄石厂转移,在黄石扩产,昆山基 地承接更高端的产品线。

黄石厂扭亏为盈,为后续 公司产能主要扩充、承接基地

黄石厂于2018Q2正式扭亏。黄石沪士成立于2012年2月27日,注册资本为13亿元人民币,定位于 中低端企业通讯类PCB(18层以下),黄石厂自14年投建以来持续亏损。随着陆 续承接昆山本部的中低端客户订单转移,产能利用率持续提升,18Q2开始扭亏,预计后续将贡献业绩。

根据公司2017年年报、2018年半年报,黄石厂 后续还将承接公司昆山本部的中端企业通讯板、非安全 性汽车板和工业控制板的产能订单转移,并已加快转移速度。另外,公司已 启动黄石厂汽车板专线的产能规划建设,设立安 全级别汽车板生产线,配备专门的经营团队,预计将在2019年年底投产。

昆山本 部剑指中高端产品,搬厂完 成后经营持续改善

昆山新 厂搬迁后盈利能力持续恢复、经营改善。昆山本部因政府征地,经历了 从老厂搬迁到新厂的漫长过程,从12年开始启动到15年底彻底搬迁完成。2016年公司 昆山老厂已全面完成搬迁工作,并已收 妥全部搬迁补偿款。搬迁过程中,公司盈 利情况大幅下滑,目前已 基本恢复到公司搬厂之前的正常盈利水平。

本部搬 厂后经营持续改善、盈利能力恢复。以企业 通讯板为主要产品的昆山新厂,其设备精密度、自动化水平、生产效 率较昆山老厂大幅提升。根据2018年中报,公司通 讯板业务毛利率提升4.25pct至22.11%,昆山青 淞厂归母净利润同比增长59%。

公司发 布的业绩预告显示,预计公司2018年前三 季度经营业绩将同比增长103.83%—140.89%。我们预计,业绩增 长与客户产品结构优化、毛利率提升有关。我们判断,随着公 司客户及产品结构的持续优化,产能利用率的提高,自动化 生产线的调适以及相应管理制度的优化,青淞厂 的生产效率和产品品质将得到持续提升,并带动成本降低,最终将 达到良性循环改善。

云计算市场高速增长,公司数 据通信板有望受益。未来,越来越 多的数据中心厂商将向云计算数据中心转型。根据Gartner预测,2020年全球 公有云市场规模将达到4114亿美元,预计2017-2020年年均 复合增长率将达到16.50%。中国云 计算市场起步较晚,落后国际市场5年左右。近年来,受到政 策和技术升级的双重驱动,中国云 计算市场快速追赶。根据IDC预测,2020年中国 公有云市场规模将超过52.42亿美元,2017-2020年年均 复合增长率约为24.83%,增速领 先于全球平均水平。

根据中国IDC圈预测,受云计算驱动,中国IDC市场保持高速增长,2020年市场规模有望突破2000亿元。未来,云计算 驱动的超级数据中心成为数据中心发展的主要形式。根据中 国产业信息网预测,超大规 模数据中心数量将从2015年的259个增长到2020年的485个。届时,公司IDC用高层PCB有望从中受益,另外数 据通信用高层板盈利能力好于传统板,公司通 讯板业务盈利能力有望持续优化。

根据Prismark的预测,中国市场8-16层多层板、18层以上超高层板2017-2022年复合 增长率预计将分别达到4.8%、6.2%,是PCB行业中 增长最快的细分市场,这也反 映了云计算对高层PCB板的需求。而公司 产品主要以高层板为主,将会受益。

5G商用时代即将到来,推动PCB需求爆发。5G基站结构变化,单基站对PCB的需求增加,5G基站数量约为4G基站的1.1~1.5倍,有望达到千万级别,将大力 带动高频高速板的需求。高频高 速板技术壁垒高,对工艺技术要求严格,公司核 心技术全球领先,有望分享5G高端PCB盛宴。假设5G PCB板需求在2019年底爆发,公司2020年通讯 板增长有望加速。

随着传统汽车经过ADAS逐渐向自动驾驶过渡,以及新 能源汽车的推广,汽车电 子的渗透率不断提高,车用PCB的使用越来越广泛。预计未 来随着技术的成熟和普及,汽车IT化水平提高,各种功能越来越丰富、实用,并由高 端型不断向中低端渗透。未来沪 士电子将书写更华丽篇章!



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